Тема 8

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ



8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия

8.2.Показатели доходности и их расчет. Формирование и распределение прибыли

8.3.Налогообложение прибыли

8.4. Показатели рентабельности

8.5. Факторы повышения доходности или рентабельности предприятия

8.6.Современные подходы к оценке эффективности инвестиций



8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия



Одно из важнейших мест в системе управления предприятием занимают финансы. Финансы промышленности представляют собой систему экономических отношений, посредством которых формируются и используются денежные ресурсы отрасли. С одной стороны, это отношения денежные, т.к. они связаны с функционированием денег, с другой – посредством денег осуществляются экономические взаимоотношения в отрасли (на предприятии) в ходе формирования, распределения и использования денежных ресурсов. Поэтому, финансы – это не только денежные отношения, но и особая форма производственно-экономических отношений.

К финансовым не относят отношения, возникающие например в процессе калькулирования себестоимости, контроля и учета затрат, измерения в денежном выражении объемов производства.

Основной финансов является сфера материального производства, где создается национальный доход, который является источником удовлетворения общественных потребностей. Вся производственно-хозяйственная деятельность предприятий охватывается финансовыми отношениями. Финансы предприятия включают в себя весь кругооборот денежных средств в сфере производства и реализации продукции: выручку от реализации и ее распределение, образование доходов и их использование, финансирование воспроизводства, основных и оборотных средств, материальное поощрение работающих.

Финансы выполняют три важнейшие функции:

-обеспечивают денежными ресурсами производственную деятельность предприятий;

-распределение и накопление денежного дохода с целью обеспечения непрерывности производственного процесса и удовлетворения материальных потребностей работников;

-финансового контроля за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия (отрасли).

Финансовый менеджмент – это совокупность управленческих решений, связанных с формированием и поддержкой оптимальной структуры финансовых средств предприятия (отрасли) , обеспечивание доходности собственникам и держателям акций (рис.8.1).



Рис.8.1.Структура финансового менеджмента предприятия



Финансы предприятия – это сложные экономические отношения, возникающие по поводу формирования и распределения денежных средств с целью обеспечения сбалансированности доходов и расходов, финансовой стабильности и платежеспособности предприятия по критерию получения прибыли. Выделяют следующие уровни финансовых отношений предприятия:

-с государством – по поводу обязательных платежей (налогов и сборов) и получения бюджетных ассигнований;

-со страховыми компаниями – по страховым взносам и страхованию предпринимательских рисков и имущества;

-с инвестиционными институтами – инвестиционными фондами, холдингами, консорциумами по поводу кредитования, уплаты заемных процентов и депозитов, продажи акций и обеспечения дивидендов.

Запас финансовой стойкости - это превышение собственных средств предприятия над заемными. Анализ финансовой устойчивости предполагает расчет следующих показателей:

-коэффициент автономии – характеризует независимость предприятия от заемных источников и отражает отношение собственного капитала (СК) к итогу баланса (Б)

. (8.1)

-коэффициент финансовой устойчивости – это соотношение собственных средств (капитала) предприятия и заемного капитала

kуст = (8.2)

где ЗС – заемные средства, грн.;

КЗ – кредиторская задолженность, грн.



Соотношение собственного и заемного капиталов во многом определяется условием процентной ставки на заемные средства и эффективностью использования предприятием собственного капитала. Превышение собственных средств над заемными (СК ( ЗС) свидетельствует о достаточном запасе финансовой устойчивости предприятия и его относительной независимости от внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость предприятия определяется не только соответствием нормативу коэффициента автономии (минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,6), но и правильностью вложений в его активы собственного капитала. Практика определяет, что в составе оборотных средств должно находиться не менее 1/3 собственного капитала.

Для оценки финансовой стойкости предприятия используют определенную группу показателей, среди которых наиболее значимыми являются:

-показатели ликвидности;

-показатели платежеспособности;

-показатели прибыльности;

-показатели эффективности использования активов.

Ликвидность – это способность своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков и подписчиков и т.п. Другими словами, это способность предприятия к быстрому погашению своих краткосрочных долгов. Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). Ликвидность предприятия можно оперативно оценить, используя коэффициенты покрытия и абсолютной ликвидности:

-коэффициент покрытия характеризует отношение мобильных (оборотных) средств к краткосрочной задолженности



kпокр = Ссоб / (КК + КЗ ) , (8.3)

где КК – краткосрочные кредиты и заемные средства.



Если kпокр ( 2,0 - это благополучный коэффициент.

Из общей структуры оборотных средств наибольшей ликвидностью обладают денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги, приравненные к денежным средствам.

-коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам (для данного коэффициента не существует какого-либо норматива):

(8.4)

где ДС – денежные средства (в кассе, на расчетном счете, в расчетах, пути, прочие денежные средства), грн.;

ЦБ – ценные бумаги и краткосрочные вложения, грн.



Величина этого показателя определяет, какую часть своих краткосрочных долгов предприятие способно погасить на день составления баланса.

Платежеспособность предприятия – это его способность выполнять свои внешние (кратко- и долгосрочные) обязательства, используя собственные средства. Показатели прибыльности показывают насколько эффективно используются все ресурсы, обеспечивающие получение конкретного валового дохода. Показатели эффективности использования активов (фондоотдача), а также показатели оборачиваемости материальных ресурсов также отражают финансовые результаты работы предприятия (рис.8.2).



Рис.8.2.Структура денежных потоков предприятия



8.2.Показатели доходности и их расчет. Формирование и распределение прибыли



Функционирование любого предприятия зависит от его способности приносить достаточный уровень дохода (прибыли). Обобщающим показателем хозяйственной деятельности предприятия является прибыль. В общем понимании, прибыль – это превращенная форма прибавочной стоимости. Превышение доходов предприятия над его расходами характеризует прибыльность или рентабельность производства. Различают абсолютный и относительный показатель прибыльности предприятия. Абсолютным показателем является прибыль или доход.

Валовая прибыль – это разница между валовыми доходами (Дв) и валовыми расходами (Рв):



Пв = Дв - Рв. (8.5)



Балансовая (валовая) прибыль – прибыль, которая отражается в бухгалтерском балансе, представляет собой сумму прибылей от всех видов производственной и непроизводственной деятельности предприятия. Балансовая прибыль включает (табл.8.1):

-прибыль от реализации продукции, определяемую как выручка от реализации за вычетом НДС, акциза и себестоимости продукции (в том числе ввозной пошлины, таможенных сборов):

n n

Пр = Цi Ni - Ni Ci, (8.